2026年10月8日每日市场展望

Patrick Munnelly，Tickmill 集团市场战略合伙人

Munnelly 宏观简报：油价冲击抑制股市涨势

周四，全球股市走低，原因是原油价格飙升与中东局势升级重新引发了对“滞胀”的担忧，从而终结了此前推动主要股指重返历史高点附近的上涨行情。MSCI 全球指数（MSCI All Country World Index）下跌 0.2%，从近期高点回落；与此同时，华尔街股指期货与亚洲主要股指也纷纷跟跌，反映出投资者正在重新权衡人工智能带来的乐观情绪与能源驱动的成本压力之间的关系。

原油价格是主要的宏观催化剂。有报道称，白宫已指示五角大楼针对伊朗制定应急方案，以应对即将到来的美国中期选举；受此消息影响，布伦特原油价格飙升逾2%，突破每桶102美元。胡塞武装袭击沙特机场基础设施进一步推高了风险溢价，引发了人们的担忧：中东局势动荡正从霍尔木兹海峡蔓延，威胁到更广泛的海湾地区物流网络。超级油轮运费的飙升持续推高能源的实际交付成本，导致预测市场认为到2027年中期霍尔木兹海峡航运恢复正常的概率不足50%。

主权债券收益率曲线反映了这种能源领域的压力。美国10年期国债收益率上升2个基点至5.31%，维持在2002年以来的数十年高位附近，而全球债券久期资产仍面临压力。对于美联储决策者而言，油价持续维持在100美元以上可能会导致通胀预期失控，而此时劳动力市场指标正显示出降温迹象。尽管近期疲软的非农就业数据降低了市场对10月份立即加息的预期，但持续的供给侧能源冲击限制了美联储释放货币宽松信号的空间。

在欧洲，随着市场消化法国的财政摩擦，欧元走势偏向防御。尽管风险利差不断扩大，巴黎方面仍决定维持其债券发行策略，但这并未能安抚固定收益市场；长期法国国债（OATs）价格继续反映出对财政状况恶化的担忧。欧洲央行仍处于两难境地，必须在能源驱动的价格压力、主权债券利差分化以及区域经济增长放缓之间寻求平衡。

企业盈利将成为多资产估值面临的下一个关键考验。在长期债券收益率维持在5%以上且能源成本高企的背景下，股票市场对于缺乏明确短期收入回报的资本密集型人工智能（AI）投入的容忍度正在降低。即将公布的超大型权重股第三季度财报将决定企业生产率的提升能否继续抵消不断上升的投入成本和日益收紧的金融环境带来的影响。

从宏观到微观：跨资产市场环境正处于超大型企业强劲盈利表现与供给侧通胀冲击正面碰撞的局面之中。尽管人工智能（AI）热潮为股市提供了基础支撑，但布伦特原油价格突破每桶102美元以及10年期美债收益率升至5.31%，压缩了估值进一步扩张的空间。对于交易员而言，关注重点在于原油价格走势、超大型油轮运费、10年期美债收益率的稳定性，以及即将发布的一系列第三季度企业财报。

隔夜新闻

  • 美军奉命为可能针对伊朗的打击行动做准备，特朗普正权衡时机

  • 英国海上贸易行动办公室（UKMTO）：一艘油轮在卡塔尔以北海湾水域遭多枚抛射物击中

  • 也门战事升级，沙特机场遭袭致3人死亡

  • 叙利亚考虑向也门派兵打击胡塞武装

  • 涉嫌伊朗无人机的阴谋引发对英国军事基地安全状况的担忧

  • 受航运遇袭事件影响，中东供应担忧持续，油价上涨

  • 美联储会议纪要显示，决策层在9月加息问题上立场一致且偏向鹰派

  • 美债价格上涨，因收益率触及2002年高点吸引了拍卖买家

  • 美国30年期抵押贷款利率升至近三年最高水平

  • 美联储在联合干预行动中动用财政部资金以支撑日元汇率

  • 日本30年期国债拍卖需求强劲，表现优于过去12个月的平均水平

  • 澳大利亚通胀预期升至5.3%，创四个月新高

  • 中欧贸易谈判开启，欧盟对中国贸易逆差问题采取更强硬立场

  • 美国联合贸易伙伴共同承诺解决产能过剩问题

  • 报告显示，英国9月劳动力市场呈现更多复苏迹象

  • 三星预计AI热潮将带来800亿美元利润，环比增幅创科技企业之最

  • 甲骨文、博通和SpaceX寻求通过债务融资投资AI芯片

  • 澳大利亚监管机构叫停更多私募信贷基金

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿美元及以上的到期规模代表较大规模的到期，当汇价在日均真实波幅（ATR）范围内波动时，这类期权往往具有更强的价格吸引力/磁吸效应。）

  • EUR/USD: 1.1100 (EU800m), 1.1125 (EU570m), 1.1200 (EU850m), 1.1240 (EU542m), 1.1245 (EU545m), 1.1250 (EU1.0b), 1.1255 (EU1.5b), 1.1260 (EU771m), 1.1270 (EU1.1b), 1.1300 (EU3.6b)

  • USD/JPY: 158.00 ($731m)

  • AUD/USD: 0.6935 (AUD609m), 0.6940 (AUD730m), 0.7050 (AUD705m)

  • NZD/USD: 0.5550 (NZD615m)

截至2026年1月10日的CFTC持仓数据

  • 比特币净多头持仓为2,465手

  • 瑞郎净空头持仓为24,617手

  • 英镑净空头持仓为91,075手

  • 欧元净空头持仓为63,256手

  • 日元净多头持仓为55,440手

  • 投机者将CBOT美国5年期国债期货净空头持仓增加114,848手，至995,701手

  • 投机者将CBOT美国10年期国债期货净空头持仓增加88,863手，至900,615手

  • 投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头持仓减少115,041手，至792,024手

  • 投机者将CBOT美国超长期国债（UltraBond）期货净空头持仓减少10,289手，至326,436手

  • 投机者将CBOT美国国债期货净空头持仓增加31,070手，至186,875手

  • 股票基金经理将CME标普500指数期货净多头持仓减少33,658手，至901,255手

  • 股票基金投机者将CME标普500指数期货净空头持仓增加575手，至355,697手

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